6 strategii finansowania
branży Zdrowie i Technologie Medyczne.
Jedna architektura decyzji.
MedTech
doświadczenia w finansowaniu sektora medycznego
6
3,5
mld PLN
Wymagalne zobowiązania szpitali publicznych wobec dostawców (Ministerstwo Zdrowia, Q1 2025).
50
mld PLN
Udział nadwykonań NFZ z fizjoterapii rozliczanych po 50% stawki - trwała luka płynnościowa placówek (NFZ, 2025).
30
proc.
Udział nadwykonań NFZ z fizjoterapii rozliczanych po 50% stawki - trwała luka płynnościowa placówek (NFZ, 2025).
78
%
Klientów po diagnostyce GO/NO-GO uzyskało finansowanie zgodne z celem strategii.
techmed-faktoring-naleznosci-szpitale-subrogacja
1
Szpital winien, przelew stoi
Zobowiązania wymagalne szpitali publicznych w Polsce: ~3,5 mld PLN (MZ Q1 2025). Dla dostawcy sprzętu czy hurtowni farmaceutycznej to realna dziura - DSO 90-180 dni, Art. 54 UDL blokuje cesję, a bank faktoringowy automatycznie odmawia. Hurtownia z 40 mln PLN obrotu i DSO 120 dni ma trwale zamrożone ponad 13 mln PLN kapitału w fakturach, za które musi płacić własne koszty.
Należności
Gotówka z Faktur dla Szpitali - Zanim System Raczy Przelać
Szpital publiczny ma Art. 54 - zakaz cesji wierzytelności. Klasyczny faktoring odpada. Odblokujemy gotówkę z Twoich faktur przez subrogację ustawową (Art. 518 KC) - legalne i stosowane przez wyspecjalizowane instytucje od lat. Zazwyczaj w 24-48 godzin.
Szpital zalega z przelewem 90 dni na 300 tys. PLN. Art. 54 blokuje cesję, bank faktoringowy odmawia. Pieniądze zamrożone w fakturach, a bieżące koszty nie czekają.
Dostarczamy sprzęt do szpitali publicznych. DSO 150 dni, faktury na 500 tys. PLN. Bank widzi koncentrację na 2-3 odbiorcach i odmawia. Co miesiąc ta sama rozmowa z dyrektorem finansowym o tym, że brakuje na ZUS.
Hurtownia farmaceutyczna, 80% sprzedaży do szpitali i sieci aptecznych. Marża 4-5%, DSO 120 dni. Każdy nowy kontrakt pogarsza płynność zamiast ją poprawiać.
Finansujemy faktury od szpitali publicznych przez subrogację ustawową - wyspecjalizowany faktor spłaca zobowiązanie szpitala wobec Ciebie i z mocy prawa (Art. 518 KC) wstępuje w Twoje miejsce jako wierzyciel. To nie jest cesja - Art. 54 UDL nie ma tu zastosowania
Faktoring przez subrogację (Art. 518 KC) dla należności od SPZOZ - BFF Banking Group (dawniej Magellan SA): zaliczka 90-100% faktury brutto, wypłata 24-48h, umowa trójstronna ze szpitalem; faktoring jawny dla podmiotów prywatnych (sieci klinik, apteki, prywatne szpitale) - SMEO, PragmaGO, PKO mFaktoring; faktoring cichy gdy kontrakt zawiera zakaz cesji
Cel strategii: DSO skrócone z 90-180 dni do 1-2 dni roboczych - ZUS zapłacony na czas, zobowiązania wobec własnych dostawców regulowane bez opóźnień, firma przyjmuje kolejne przetargi bez stresu o przepływy pieniężne
uwolnij
Faktury B2B do szpitali publicznych (SPZOZ), prywatnych klinik, hurtowni farmaceutycznych lub sieci aptecznych z terminem min. 21 dni; wartość faktury min. 20 tys. PLN; dla subrogacji: wymagana pisemna zgoda SPZOZ (umowa trójstronna); brak sporów co do wykonania usługi/dostawy; firma bez głębokich wpisów w KRD/BIG.
Faktura sporna (reklamacja, niezakończone wdrożenie, brak protokołu odbioru); faktura proforma lub zaliczkowa - faktoring finansuje tylko wykonaną i bezsporną dostawę; szpital w postępowaniu upadłościowym lub z katastrofalną historią płatniczą (niektórzy faktorzy odmawią nawet przy subrogacji); powiązania kapitałowe między sprzedającym a dłużnikiem.
Dystrybutor sprzętu medycznego, 35 mln PLN obrotu, 3 kluczowi klienci to szpitale publiczne (85% przychodów). Faktury na 200-500 tys. PLN, DSO 150 dni. Art. 54 UDL zablokował klasyczny faktoring - bank odmówił. ZUS zaległy dwa miesiące. Dyrektor finansowy próbował negocjować skrócenie terminów ze szpitalami - bez skutku (procedury budżetowe SPZOZ).
Faktoring przez subrogację BFF Banking Group - umowa trójstronna ze wszystkimi trzema szpitalami podpisana w 3 tygodnie. Limit 4,5 mln PLN. Zaliczka 92% faktury brutto, wypłata w 24h od przekazania. DSO skrócone z 150 do 1 dnia roboczego. Zaległości ZUS spłacone z pierwszej zaliczki. Firma uruchomiła dwa nowe przetargi, wcześniej niemożliwe przez lukę płynnościową.
Subrogacja (Art. 518 KC) to nie obejście prawa - to inna konstrukcja prawna niż cesja. Sądy wielokrotnie potwierdzały jej skuteczność przy należnościach od SPZOZ. Kluczowa różnica: przy cesji (Art. 509 KC) przenosisz wierzytelność - to zakazuje Art. 54 UDL. Przy subrogacji faktor spłaca dług szpitala i dopiero wtedy wstępuje w Twoje prawa - zmiana wierzyciela następuje jako skutek spłaty, nie jako cel umowy. BFF Banking Group od ponad 15 lat specjalizuje się wyłącznie w tym segmencie rynku.
test-strategy
techmed-kredyt-obrotowy-bgk-plasnosc-nfz
2
Pensje dziś, NFZ za kwartał
Prywatna placówka medyczna to permanentna asymetria: wynagrodzenia B2B lekarzy płatne do 10. dnia, ZUS do 20., a NFZ rozlicza z 30-45-dniowym opóźnieniem i degresją za nadwykonania - fizjoterapia 50%, hospitalizacje planowe 60%, stomatologia 70% należnej kwoty. Centrum Rehabilitacji z 8 mln PLN przychodów ma stale zamrożone ~1,4 mln PLN w luce między kosztami a wpływami. Bank pyta o hipotekę. Placówka wynajmuje lokal, sprzęt ma w leasingu. Rozmowa się kończy.
Płynność
Bufor na Pensje Lekarzy - Zanim NFZ Raczy Rozliczyć
Lekarze na B2B czekają na przelew do 10. dnia miesiąca. NFZ rozlicza kwartalnie z degresją za nadwykonania. Co miesiąc ta sama luka. Uruchamiamy kredyt obrotowy z gwarancją BGK pod cesję kontraktu NFZ - bez hipoteki, bez zastawu na sprzęcie leasingowanym.
Lekarze na kontraktach B2B muszą dostać wynagrodzenie do 10. dnia. NFZ rozlicza kwartalnie z opóźnieniem. Co miesiąc łatamy tę samą lukę - bank odmawia kredytu bo nie mamy nieruchomości własnej.
Centrum rehabilitacji, 90% przychodów z NFZ. Wygraliśmy nadwykonania za Q4, ale NFZ zapłaci 50% wartości za 6 miesięcy po ugodzie. Tymczasem koszty nie czekają. Skąd wziąć gotówkę na bieżące funkcjonowanie?
Mamy zaległości ZUS za 2 miesiące - bo czekaliśmy na przelew z NFZ. Teraz bank mówi że ze względu na ZUS nie dostaniemy żadnego finansowania. Koło się zamknęło.
Uruchamiamy odnawialny limit kredytowy pod cesję kontraktu NFZ jako zabezpieczenie - bank akceptuje stałe przelewy z NFZ jako wiarygodne zabezpieczenie spłaty; gwarancja BGK de minimis zastępuje hipotekę, którą placówka nie dysponuje
Kredyt obrotowy w rachunku bieżącym z gwarancją BGK de minimis - limit do 300 tys. EUR (~1,3 mln PLN), pokrycie 60% kredytu, koszt gwarancji 0,5%/rok; BOŚ Bank (specjalizacja medyczna, kredyty do 180 miesięcy), mBank (prefinansowanie kontraktów NFZ), Alior Bank (analiza z obrotsów, tolerancja na asset-light), PKO BP (duże kwoty); faktoring płatności NFZ (PragmaGO, BFF) jako alternatywa gdy bank odmawia
Cel strategii: koniec żonglerki płatnościami - lekarze B2B dostają wynagrodzenie na czas 10. dnia, ZUS płacony terminowo, placówka może startować w kolejnych konkursach NFZ bez obaw o zawieszenie działalności
sprawdz
Prywatna placówka medyczna (sp. z o.o.) z kontraktem NFZ, pełna księgowość, min. 12 miesięcy działalności, brak zaległości ZUS/US w dniu składania wniosku (warunek absolutny BGK), przychody min. 2 mln PLN rocznie, cesja kontraktu NFZ akceptowana przez oddział NFZ lub możliwość pełnomocnictwa do rachunku.
Zaległości ZUS/US w dniu wniosku - BGK de minimis odrzuca automatycznie (rozwiązanie: najpierw pożyczka pomostowa na spłatę ZUS, potem wniosek BGK); forma prawna JDG lekarza (key-man risk - bank odmawia powyżej 500 tys. PLN); NFZ odmówił zgody na cesję i pełnomocnictwo do rachunku nie jest akceptowalne; placówka w sporze z NFZ o zwrot nienależnych świadczeń.
Sieć 4 prywatnych przychodni POZ i specjalistycznych, 12 mln PLN przychodów (75% NFZ). Koszty personelu B2B: 68% OPEX. Degresja NFZ za nadwykonania Q3 2025 w rehabilitacji: placówka dostała 50% należności po 8 miesiącach ugody = 480 tys. PLN zamrożone przez cały ten czas. Trzy banki odmówiły kredytu - brak nieruchomości własnej, sprzęt w leasingu. Zaległości ZUS narastały.
Kredyt obrotowy BOŚ Bank (limit 1,5 mln PLN) z gwarancją BGK de minimis - BOŚ specjalizuje się w finansowaniu podmiotów leczniczych, procesuje cesje z NFZ sprawnie. Warunek: spłata ZUS z środków własnych (pożyczka od wspólników na 2 tygodnie). Gwarancja pokryła 60% limitu - zabezpieczenie: weksel in blanco + cesja kontraktu NFZ. Czas od wniosku do uruchomienia: 5 tygodni. Zaległości ZUS spłacone, sieć odbudowała zdolność przetargową.
Gwarancja BGK de minimis to przepustka dla placówek medycznych, które banki odrzucają przez brak nieruchomości. Dla banku gwarancja Skarbu Państwa ma wagę ryzyka 0% - jest lepsza niż hipoteka, bo spłata jest natychmiastowa, bez lat egzekucji. Krytyczny warunek: brak zaległości ZUS/US. Jeśli zaległości narosły - najpierw pożyczka pomostowa (od wspólników lub krótkoterminowa pozabankowa), wyczyszczenie ZUS, zaświadczenie o niezaleganiu, dopiero wniosek BGK. Nie odwrotnie.
test-strategy
techmed-scf-faktoring-odwrotny-lancuch-dostaw
3
Zobowiązania dławią zakupy
Hurtownia farmaceutyczna z 40 mln PLN obrotu i DSO 120 dni ma trwale zamrożone ~10,3 mln PLN kapitału. Marża 4-5% nie generuje wystarczającej gotówki do organicznego zasypania tej luki. Każdy milion wzrostu sprzedaży wymaga proporcjonalnie więcej zewnętrznego kapitału. Globalni producenci leków i dystrybutorzy sprzętu (Siemens, GE) nie negocjują terminów - płatność w 14-30 dni albo blokada dostaw.
Zakupy
Płać Dostawcom na Czas - Nie Czekając aż Szpital Przeleje
Producent leków żąda zapłaty w 14 dni. Twój klient zapłaci za 120 dni. Kredyt obrotowy permanentnie wyczerpany. Supply Chain Finance odwraca układ: finansujemy Twoje zobowiązania wobec dostawców, Ty spłacasz gdy wpłyną pieniądze od klientów.
Globalny producent żąda przelewu w 14 dni. Twój klient zapłaci za 120 dni. Limit kredytu obrotowego świeci na czerwono i nie możesz przyjąć nowego zamówienia, mimo że masz zdrowe marżę na sprzedaży.
Importujemy substancje czynne z Chin - płatność z góry przed załadunkiem kontenera. Suplementy trafiają do sieci aptek za 60 dni po terminie. Na koncie permanentna dziura i to mimo rosnącej sprzedaży.
CCC naszej hurtowni: 130 dni. Marża 4,5%. Kredyt obrotowy wyczerpany. Bank odmawia zwiększenia limitu. A przetarg na dostawę do 5 szpitali czeka - nie możemy przyjąć bez gotówki.
Supply Chain Finance finansuje Twoje zobowiązania wobec dostawców - faktor płaci producentowi leków lub dystrybutorowi sprzętu natychmiast (lub w terminie), Ty zyskujesz 60-120 dni odroczenia dopasowanego do wpływu gotówki od odbiorców
Faktoring odwrotny (SCF): Pekao Faktoring SA (lider, programy z gwarancją BGK), ING Commercial Finance (SCF walutowy EUR/USD dla importów API z Azji), mFaktoring (szybki onboarding cyfrowy), PKO Faktoring (elastyczny dla mniejszych limitów), Bibby Financial Services (pozabankowy, akceptuje słabsze bilanse); kredyt obrotowy jako fallback na wynagrodzenia i ZUS
Cel strategii: koniec permanentnie wyczerpanych limitów - dostawcy dostają zapłatę w terminie (lub wcześniej ze skontem 1,5-3%), Ty płacisz gdy spłyną pieniądze od klientów, a limit kredytowy odzyskuje przestrzeń na wydatki, których SCF nie pokrywa
sprawdz
Hurtownia farmaceutyczna, dystrybutor sprzętu medycznego, producent suplementów lub wyrobów medycznych z regularnymi zakupami od korporacyjnych dostawców (min. 1-2 stałych dostawców), obroty min. 10 mln PLN rocznie, pełna księgowość, brak zaległości ZUS/US, zdolność kredytowa po stronie kupującego (SCF ocenia finansującego, nie dostawcę).
Dostawca (producent zagraniczny) nie zgadza się na zmiany rachunku bankowego lub procedur AML (niektóre globalne korporacje mają zamknięte systemy płatnicze); produkty łatwo psujące się z częstymi zwrotami i notami korygującymi (zaburza matematykę SCF); zaległości podatkowe kupującego dyskwalifikują go z finansowania bankowego; jednorazowe zakupy bez relacji ciągłości z dostawcą.
Hurtownia farmaceutyczna (generyki i OTC), 55 mln PLN obrotu. Trzech globalnych dostawców (Teva, Krka, Sandoz) - wymagają płatności w 21 dni. Główni odbiorcy: sieci aptek i 8 szpitali publicznych - DSO 90-120 dni. Kredyt obrotowy 5 mln PLN permanentnie w pełni wykorzystany. Nowy kontrakt na dostawę antybiotyków do sieci szpitali regionalnych wymagał zakupu towaru za 3 mln PLN - limit nie pozwalał.
SCF w Pekao Faktoring (limit 6 mln PLN, odroczenie 90 dni dla kupującego). Dostawcy Teva i Krka zaakceptowali zmiany procedur rozliczeń w ciągu 3 tygodni. Hurtownia uruchomiła kontrakt na antybiotyki - zakup towaru za 3 mln PLN pokryty z SCF, spłata z wpływów po 85 dniach. Kredyt obrotowy odblokowany - wrócił do roli bufora na ZUS i wynagrodzenia. Roczny zysk ze skonta od dostawców (1,8%): ~990 tys. PLN.
SCF to nie tylko likwidacja luki - to arbitraż finansowy. Hurtownia płacąca dostawcom w 2 dni zamiast 21 negocjuje skonto za wczesną płatność (rynkowy poziom: 1,5-3% od wartości faktury). Przy 38 mln PLN rocznych zakupów i skoncie 2% to 760 tys. PLN dodatkowego zysku rocznie - znacznie więcej niż koszt finansowania SCF. Dział zakupów z centrum kosztowego staje się centrum zysku. SCF jest też zazwyczaj off-balance (zobowiązania handlowe, nie dług finansowy) - nie psuje wskaźnika Dług/EBITDA.
test-strategy
techmed-bgk-biznesmax-private-debt-kapital-wzrost
4
Bank odmawia, firma rośnie
Producent wyrobów medycznych klasy II, firma medtech SaaS, sieć klinik bez własnych nieruchomości - dla banku to firmy “bez aktywów”. LGD (strata w razie upadłości) liczone na 100%, bo certyfikat MDR i kod źródłowy nie idą na licytację komorniczną. BGK Biznesmax Plus to gwarancja Skarbu Państwa z wagą ryzyka 0% - bank widzi 80% kredytu pokryte i może udzielić finansowania. Z bezzwrotną dopłatą 20% do kapitału (projekt cyfryzacji) lub 10% (projekt innowacyjny).
Wzrost
Kapitał na MDR i Ekspansję - Bez Hipoteki której Nie Masz
Bank pyta o nieruchomość. Twoja firma to certyfikaty, algorytmy i baza pacjentów. Masz EBITDA i kontrakt - ale nie masz czterech ścian. BGK Biznesmax Plus daje gwarancję do 11 mln PLN pokrywającą 80% kredytu. Bez hipoteki. Z bezzwrotną dopłatą do kapitału.
Przychody rosną, EBITDA jest, kontrakt mamy. Bank pyta o nieruchomość. Nieruchomości nie ma. Koniec rozmowy. Certyfikacja MDR, nowa lokalizacja, ekspansja zagraniczna stoją w miejscu.
Certyfikacja MDR kosztuje 2 mln PLN. Deadline za 6 miesięcy - bez certyfikatu zakaz sprzedaży w UE. Bank odmawia bez hipoteki. Nie mamy 6 miesięcy na szukanie inwestora.
Platforma telemedyczna, ARR 4 mln PLN, wzrost 45% rok do roku. Bank widzi: brak nieruchomości, brak maszyn, WNiP jako jedyne aktywa. Odmowa. A my potrzebujemy 2,5 mln PLN na ekspansję na rynek czeski.
BGK Biznesmax Plus zastępuje hipotekę - gwarancja Skarbu Państwa ma wagę ryzyka 0% dla banku (lepszą niż hipoteka, bo spłata natychmiastowa bez lat egzekucji). Bank może udzielić kredytu pod weksel in blanco. Przy projekcie cyfryzacji lub innowacyjnym BGK umarza 10-20% wypłaconego kapitału
BGK Biznesmax Plus: limit ~11 mln PLN, pokrycie 80% kredytu, koszt gwarancji 0%, bezzwrotna dopłata 20% (projekt cyfryzacji) lub 10% (projekt innowacyjny), zasilany z FENG 2021-2027; banki: mBank (MedTech SaaS, szybka ścieżka innowacyjności), Pekao SA (certyfikacja MDR, kliniki), PKO BP, Alior, BOŚ; Private Debt gdy kwota powyżej 11 mln PLN lub bank odrzuca: CVI Dom Maklerski (min. 3-5 mln PLN, EBITDA min. 2,5 mln PLN), Mount TFI, Pragma Capital (min. 2 mln PLN)
Cel strategii: certyfikacja MDR, nowe lokalizacje, ekspansja zagraniczna i cyfryzacja placówki finansowane bez angażowania nieruchomości prywatnych zarządu - a przy projekcie cyfryzacji BGK zwraca 20% pożyczanego kapitału bezzwrotnie
sprawdz
Firma medyczna (producent wyrobów, klinika, medtech) z EBITDA potwierdzającą zdolność obsługi długu; projekt z komponentem innowacyjnym lub cyfrowym (certyfikacja MDR, wdrożenie HIS, platforma telemedyczna, automatyzacja diagnostyki); firma MŚP lub mid-cap do 3000 pracowników; brak zaległości ZUS/US; limit de minimis niewyczerpany (sprawdzić w SUDOP przed złożeniem wniosku).
Projekt czysto operacyjny bez innowacyjnego komponentu (trudna kwalifikacja do BGK Biznesmax); EBITDA poniżej 2 mln PLN przy wniosku o Private Debt (fundusze odrzucają); limit de minimis wyczerpany przez inne formy pomocy publicznej (dotacje, zwolnienia podatkowe); firma w sporze z NFZ lub US/ZUS.
Producent ortez i protez kończyn (wyroby klasy II), 22 mln PLN obrotu, EBITDA 3,2 mln PLN, 3 lokalizacje - wszystkie wynajmowane. Deadline recertyfikacji MDR: czerwiec 2026. Koszt: 580 tys. PLN (jednostka notyfikowana TUV, doradztwo regulacyjne, aktualizacja QMS). Cztery banki odmówiły kredytu 600 tys. PLN - brak zabezpieczeń rzeczowych. Bez certyfikatu MDR: zakaz sprzedaży w całej UE.
Kredyt inwestycyjny mBank (800 tys. PLN) z gwarancją BGK Biznesmax Plus - certyfikacja MDR zakwalifikowana jako „projekt innowacyjny” (dopłata 10% = 80 tys. PLN bezzwrotnie po zakończeniu). Gwarancja pokryła 80% kredytu. Zabezpieczenie: weksel in blanco. Czas od wniosku do uruchomienia: 7 tygodni. Certyfikacja MDR zakończona na 3 miesiące przed deadline. Firma utrzymała eksport do Niemiec i Czech bez przerwy.
BGK Biznesmax Plus to inny program niż BGK de minimis - często mylone. Kluczowe różnice: Biznesmax Plus = do ~11 mln PLN, pokrycie 80%, bezpłatna gwarancja, z dopłatą do kapitału. De minimis = do ~1,3 mln PLN, pokrycie 60%, koszt 0,5%/rok, bez dopłaty. Dopłata do kapitału (10-20%) to pieniądze, których nie trzeba oddawać - przy kredycie 3 mln PLN projekt cyfryzacji oznacza 600 tys. PLN bezzwrotnie po rozliczeniu. Program zasilany z FENG - obowiązuje do 31 grudnia 2029.
test-strategy
techmed-sale-leaseback-aparatura-medyczna
5
Sprzęt twój, a gotówki brak
MRI 1.5T po 5 latach eksploatacji zachowuje 50-65% wartości nowej. TK 64-rzędowy po 5 latach: 40-55%. Robot Da Vinci Xi po 5 latach: 55-65%. To realna gotówka zamrożona w sprzęcie - podczas gdy bank widzi brak hipoteki i odmawia kredytu. Leasingodawcy medyczni (PKO Leasing, mLeasing, Siemens Financial Services) doskonale znają rynek wtórny tej aparatury i LTV 65-90% wartości rynkowej jest standardem dla dobrze utrzymanego sprzętu klasy premium.
Aparatura
Twój MRI Wart 2 mln PLN - Zamień Go na Gotówkę bez Oddawania
Spłaciłeś leasing na tomograf 4 lata temu. Pracuje każdego dnia, zarabia. Ale gotówka jest w tej maszynie, nie na koncie. Sale & Leaseback: sprzedajesz aparat firmie leasingowej i bierzesz go z powrotem w leasing. Sprzęt zostaje. Gotówka na koncie zazwyczaj w 3-4 tygodnie.
MRI spłacony od 3 lat, tomograf od 5. Pracują codziennie, zarabiają. Ale gotówka jest w tych maszynach, nie na koncie. Potrzebujemy kapitału na nową lokalizację - a bank widzi tylko brak hipoteki.
Centrum stomatologiczne: 6 unitów spłaconych, CBCT spłacony. Łącznie kilkaset tysięcy zamrożone w sprzęcie. Chcę otworzyć 7. gabinet - brak wkładu własnego. Bank odmawia.
Robot Da Vinci Xi spłacony 2 lata temu. Wartość rynkowa ~5 mln PLN. Potrzebuję kapitału na nową salę operacyjną. Nie wiedziałem, że można to sprzedać i wziąć z powrotem w leasing.
Firma sprzedaje spłaconą aparaturę firmie leasingowej i natychmiast bierze ją z powrotem w leasing operacyjny - gotówka wpływa na konto w kilka dni, sprzęt zostaje w placówce bez przerwy w pracy, raty spłacane z przychodów generowanych przez ten sam sprzęt
Sale & Leaseback aparatury medycznej: PKO Leasing (lider, szeroki zakres, LTV do 100% dla nowego sprzętu), mLeasing (Pożyczka Medyczna, szybkie wyceny), Siemens Financial Services (ekspert MRI/TK, program SimplyLease), Grenke (small-ticket, unity stomatologiczne, małe USG), DLL De Lage Landen (duże struktury, Da Vinci); LTV 70-85% dla MRI, 65-80% dla TK, 75-90% dla Da Vinci, 65-80% dla CBCT/unity
Cel strategii: jednorazowy zastrzyk gotówki z zamrożonego sprzętu - bez utraty narzędzia pracy, bez podnoszenia długu krótkoterminowego, czas od decyzji do przelewu zazwyczaj 3-4 tygodnie
ocen
Sprzęt klasy premium od uznanych producentów (Siemens, GE, Philips, Intuitive Surgical, Roche, Abbott, KaVo, Carestream) spłacony lub odkupiony z poprzedniego leasingu; wiek sprzętu max. 8-10 lat w dniu transakcji; pełna autoryzowana historia serwisowa (paszport techniczny + przeglądy ASO); brak zastawów rejestrowych i zajęć komorniczych na sprzęcie; firma bez zaległości ZUS/US.
Brak historii serwisowej lub nieautoryzowane serwisy (drastyczny spadek LTV lub odmowa); sprzęt z obciążeniem (pierwotny leasing niespłacony - wymaga najpierw wykupu); producenci „noname” lub chińskie maszyny low-end (brak płynnego rynku wtórnego); sprzęt starszy niż 10 lat (wyjątki przy bardzo dobrym stanie i aktywnym serwisie ASO).
Centrum diagnostyki obrazowej, 18 mln PLN obrotu. Dwa urządzenia spłacone własne: MRI 1.5T Siemens MAGNETOM (5 lat, pełna historia serwisowa ASO) i TK 64-rzędowy GE Revolution (4 lata). Wycena rynkowa łącznie: 4,2 mln PLN. Bank odmówił kredytu inwestycyjnego na nową lokalizację (1,5 mln PLN) - brak nieruchomości własnej.
Portfelowy SLB w PKO Leasing - MRI wyceniony na 2,3 mln PLN (LTV 70% = 1,61 mln PLN), TK na 1,9 mln PLN (LTV 72% = 1,37 mln PLN). Łącznie: 2,98 mln PLN gotówki na koncie w 22 dni robocze od decyzji. Oba urządzenia pracują bez dnia przerwy. Nowa lokalizacja sfinansowana, 500 tys. PLN jako bufor płynnościowy. Rata łączna leasingowa: 48 tys. PLN/mies. (100% KUP).
SLB aparatury medycznej to nie sprzedaż firmy ani sygnał kryzysu - to standardowe narzędzie optymalizacji kapitału pracującego. Kluczowy czynnik: historia serwisowa. Sprzęt z pełną dokumentacją ASO osiąga LTV 70-90%. Sprzęt bez dokumentacji - leasingodawca odrzuca lub obniża LTV do 40-50%. Przed zleceniem wyceny sprawdz: czy masz paszport techniczny urządzenia, czy przeglądy były wykonywane przez autoryzowany serwis, czy masz aktywną umowę serwisową. Te trzy dokumenty decydują o wartości transakcji.
test-strategy
techmed-ma-przejecia-private-debt-medycyna
6
Okazja ucieka, bank blokuje
30-50 transakcji M&A w polskim sektorze medycznym rocznie (Grant Thornton 2024). Stomatologia: 3-11x EBITDA. Diagnostyka i laboratoria: 9-12,5x EBITDA. Rehabilitacja: 4-9x EBITDA. Mniejsza sieć kupuje dziś za 5x EBITDA, a za 3 lata sprzedaje strategicznemu za 10x. Bank odmawia finansowania bo Art. 155 ust. 5 uSOZ - kontrakt NFZ wymaga zgody Dyrektora Oddziału, a to uznaniowe. Share Deal eliminuje ten problem: kupujesz udziały spółki, która ma kontrakt - dla NFZ nic się nie zmienia.
Przejęcia
Kup Konkurenta - Zanim Zrobi To LuxMed
Rynek się konsoliduje. LuxMed, Medicover i Neuca przejmują. Twój lokalny konkurent jest do kupienia za 3-8 mln PLN. Bank odmawia - kontrakt NFZ przejmowanej kliniki może nie przejść na nowego właściciela. Strukturyzujemy przejęcie przez Share Deal, który dla NFZ nie zmienia niczego.
Konkurent wystawiony na sprzedaż za 4 mln PLN. EBITDA 800 tys. PLN, kontrakt NFZ, stała baza pacjentów. Bank odmawia finansowania - mówi że kontrakt NFZ po przejęciu może nie przejść. Okazja za rok przepadnie.
Właściciel sieci 3 gabinetów stomatologicznych chce przejść na emeryturę. Cena: 3,5 mln PLN. Nie mam tej gotówki, hipoteki pod kredyt też nie mam. A okazja idealna - prywatna klientela, bez NFZ, w dobrej lokalizacji.
LuxMed otworzył już trzecią filię w naszym mieście. Musimy rosnąć przez przejęcia albo za 5 lat będziemy zbyt mali by renegocjować warunki z ubezpieczycielami. Nie wiemy jak sfinansować pierwsze przejęcie bez hipoteki.
Share Deal eliminuje ryzyko NFZ - kupujesz udziały spółki (nie jej majątek), więc dla NFZ stroną umowy pozostaje ten sam podmiot; finansowanie: kredyt inwestycyjny strukturyzowany pod przepływy pieniężne połączonego podmiotu + Private Debt lub Seller Financing domykają lukę bez hipoteki
Kredyt inwestycyjny strukturyzowany (mBank, BNP Paribas, Pekao): zabezpieczenie na udziałach przejmowanej spółki, cesja wierzytelności komercyjnych, DSCR ≥1,2x, Net Debt/EBITDA ≤3,5x; Private Debt / Mezzanine (CVI Dom Maklerski, Mount TFI) gdy bank niewystarczający - PIK, Bullet, do Net Debt/EBITDA 4,5x; Seller Financing / Earnout (20-30% ceny odroczone na 1-2 lata) + Lock-up period sprzedającego; warunki zawieszające (CP): przelew dopiero po formalnym przedłużeniu kontraktu NFZ
Cel strategii: przejęcie sfinansowane bez angażowania prywatnych nieruchomości zarządu - z zabezpieczeniem na udziałach przejmowanego podmiotu i strukturą chroniącą przed ryzykiem utraty kontraktu NFZ
ocen
Nabywca z EBITDA min. 1,5 mln PLN (wiarygodny „sponsor” dla banku); cel przejęcia w segmencie prywatnym lub z kontraktem NFZ możliwym do utrzymania przez Share Deal; EV transakcji 2-15 mln PLN (lower mid-market); prywatna stomatologia, diagnostyka, sieć rehabilitacji, laboratoria; podpisany Letter of Intent lub Term Sheet z ceną; kompletna dokumentacja finansowa celu (min. 3 lata).
Cel przejęcia wyłącznie z kontraktem NFZ bez żadnej dywersyfikacji przychodów komercyjnych (ryzyko rollover zbyt wysokie); EBITDA nabywcy niższa niż 1 mln PLN (zbyt słaby sponsor dla banku); nabywca w sporze z NFZ lub ZUS; brak planu dla kluczowych lekarzy celu (key-man risk po przejęciu - lekarze mogą odejść do konkurencji).
Sieć 3 gabinetów stomatologicznych, 18 mln PLN obrotu, EBITDA 2,5 mln PLN. Cel przejęcia: wielostanowiskowa przychodnia stomatologiczna z implantologią i protetyką, EBITDA 900 tys. PLN, EV 4 mln PLN (4,4x EBITDA). Wszystkie usługi komercyjne - brak ryzyka NFZ. Nabywca: 600 tys. PLN gotówki własnej, brak hipoteki. Bank odmówił kredytu inwestycyjnego 4 mln PLN.
Architektura LBO: 600 tys. PLN equity (15%) + 1 mln PLN Seller Financing / Earnout warunkowy (wyniki rok 1-2) z Lock-up 2 lata dla właściciela-dentysty + 1,2 mln PLN kredyt bankowy strukturyzowany (Share Deal, zabezpieczenie na udziałach) + 1,2 mln PLN Private Debt CVI (WIBOR+8%, PIK, Bullet po 4 latach). Net Debt/EBITDA po przejęciu: 0,8x. Skonsolidowana EBITDA grupy: 3,4 mln PLN. Właściciel sprzedający pozostał w klinice 2 lata na umowie B2B - płynne przejście pacjentów.
Share Deal to kluczowe zabezpieczenie przy przejęciach z kontraktem NFZ. Asset Deal (kupno majątku) wymaga cesji kontraktu NFZ - Art. 155 ust. 5 uSOZ: zgoda Dyrektora OW NFZ, decyzja uznaniowa, bez odwołania. Share Deal (kupno udziałów spółki) nie zmienia strony umowy z NFZ - podmiot pozostaje ten sam, zmienia się tylko właściciel. Earnout chroni nabywcę: jeśli kluczowi lekarze odejdą po przejęciu i EBITDA spadnie - sprzedający dostaje mniej. Koszty transakcji M&A w tym segmencie (doradztwo prawne + due diligence): 80-150 tys. PLN - wkalkuluj przed negocjacją ceny.
test-strategy
No items found.
MedTech
Heading
Polska medycyna prywatna przekracza 50 mld PLN i rośnie 8-12% rocznie. Twoja firma dostarcza do szpitali, produkuje wyroby lub leczy pacjentów - i kredytuje cały system ze swoich przepływów. Banki widzą brak hipoteki, Art. 54 i ryzyko NFZ. My widzimy faktury od szpitali, spłaconą aparaturę i kontrakty warte miliony - i zamieniamy je na konkretne finansowanie dla firm, które napędzają polską medycynę.
3,5
mld PLN
Wymagalne zobowiązania szpitali publicznych wobec dostawców (Ministerstwo Zdrowia, Q1 2025).
50
mld PLN
Wartość rynku prywatnej ochrony zdrowia w Polsce - wzrost 8-12% rocznie (PMR, 2024).
30
proc.
Udział nadwykonań NFZ z fizjoterapii rozliczanych po 50% stawki - trwała luka płynnościowa placówek (NFZ, 2025).
Finansujemy.pl
by Grape
12 lat
doświadczenia
340 mln PLN
pozyskanego finansowania
78%
skuteczność*
100%
Success Fee
*Skuteczność mierzona jako % klientów, którzy uzyskali finansowanie po podpisaniu umowy doradczej. Grape stosuje preselekcję - nie podejmujemy współpracy w przypadkach o niskim prawdopodobieństwie powodzenia.
This is some text inside of a div block.
Diagnoza
Który problem blokuje Twój wzrost?
Wskaż jeden - znajdziemy strategię dla całej architektury.
Jak to działa
1
Krótka analiza w Kompasie. Twoje odpowiedzi stają się fundamentem rekomendacji.
2
System buduje brief z danych 5000+ analiz. Architekt rozumie Twoją sytuację przed rozmową.
3
Architekt projektuje 1-3 strategii dopasowanych do Twojego cyklu operacyjnego.
4
Przygotowujemy dokumentację, negocjujemy warunki, pilnujemy terminów. Rozliczamy się za efekt.
Projektujemy finansowanie także dla innych branż.
Strony branżowe w przygotowaniu - produkcja, TSL, e-commerce, budownictwo i kolejne.
Dlaczego płacisz nam Ty - nie instytucja
JAK DZIAŁA RYNEK
Wielu graczy na rynku nie bierze wynagrodzenia od klienta - rozlicza się z instytucją. Ale kto płaci, ten decyduje, do której instytucji trafią Twoje dokumenty.
JAK DZIAŁA GRAPE
W Grape płaci klient - dlatego rekomendacja zawsze chroni Twój interes. Przy produktach, gdzie cały rynek pracuje na prowizji od instytucji, gramy w otwarte karty - wiesz o tym zanim zaczniemy.
Pytania, które zadają nasi klienci
FAQ
Odpowiedzi na najczęstsze pytania dotyczące finansowania w tej branży.
O naszym modelu
O sektorze
Czy gwarantujecie pozyskanie finansowania w każdej sytuacji?
Nie. W profesjonalnych finansach „gwarancja” to marketingowy mit.
Ostateczną decyzję zawsze podejmuje analityk ryzyka w banku lub funduszu. My oferujemy coś cenniejszego niż pusta obietnica: maksymalizację prawdopodobieństwa.
Nasza skuteczność wynosi 78% (wobec rynkowej średniej 20-30%). Wynika to z faktu, że jeśli nie widzimy szans na sukces, mówimy o tym otwarcie na etapie darmowej analizy, oszczędzając Twój czas. Jeśli podejmujemy się tematu, to dlatego, że widzimy realną ścieżkę do zamknięcia transakcji.
Czy jesteście powiązani kapitałowo z konkretnym bankiem lub funduszem?
Nie. Gwarantujemy pełną neutralność rekomendacji.
Nie jesteśmy pośrednikiem jednego banku. Jako niezależni Architekci Finansowania, nie pobieramy prowizji za „dostarczenie klienta” do konkretnej instytucji.
Projektujemy strategię w oparciu o Twój cel biznesowy, wybierając najlepsze rozwiązanie spośród 50+ instytucji (47 krajowych i 10+ zagranicznych). Interesuje nas skuteczność Twojej strategii, a nie plan sprzedażowy banku.
Czy Wasza analiza obniża mój scoring bankowy (zapytania BIK)?
Nie. Stosujemy politykę „Zero Ślepych Wniosków”.Wstępna diagnoza i projektowanie strategii odbywają się wewnątrz naszego systemu analitycznego, bez generowania zapytań w BIK, które mogłyby obniżyć Twój rating.
Wniosek do instytucji finansowej wysyłamy dopiero wtedy, gdy mamy pewność co do struktury transakcji i akceptacji ryzyka. Działamy chirurgicznie – celujemy tylko w te instytucje, które pasują do profilu Twojej firmy, chroniąc tym samym Twoją historię kredytową.
Czy pobieracie opłaty wstępne za analizę i przygotowanie strategii?
Nie. Działamy w modelu 100% Success Fee.
Oznacza to, że nie pobieramy żadnych opłat wstępnych, zaliczek ani kosztów „za procesowanie”. Nasze wynagrodzenie jest należne wyłącznie w momencie sukcesu – czyli po uruchomieniu finansowania lub w przypadku dotacji, po pozytywnej decyzji o przyznaniu środków.
To nasza gwarancja jakości: bierzemy na siebie 100% ryzyka pracy i czasu zespołu. Jeśli nie dostarczymy rozwiązania, nie ponosisz żadnych kosztów. Dzięki temu nasze cele są całkowicie zbieżne z Twoim interesem biznesowym.
No items found.
.png)
Która strategia jest dla Ciebie?
Kompas Finansowy przeanalizuje Twoją sytuację w 5 minut i dobierze optymalną architekturę finansowania - z ponad 200 instytucji.
100% success fee · zero ukrytych kosztów · odpowiedź zazwyczaj w 24h